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央行為何在2020年第1天全面降準?

央行為何在2020年第1天全面降準?

2020年01月02日 09:04 來源:國是直通車參與互動參與互動

  1月1日,央行宣布全面降準,以此支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本。

  1月6日起,中國將下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

  與近年來數次定向降準不同,此次央行是全面降準。

<a target='_blank' href='http://www.8155973.live/'>中新社</a>記者 張興龍 攝
中新社記者 張興龍 攝

  大招如何發力?

  央行有關負責人表示,全面降準體現了逆周期調節,釋放長期資金8000多億元人民幣。

  官方表示,降準將有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。

  同時,降準將保持流動性合理充裕,有利于實現貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境,并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導,有利于激發市場主體活力,進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用,支持實體經濟發展。

  此時降準為什么?

  中信證券研究部固定收益首席分析師明明表示,2020年春節較往年偏早,流動性環境面臨多方因素影響,包括:小幅資金到期壓力,現金需求量明顯增大,繳稅、財政支出和專項債發行等力度和節奏不確定性強等。央行采取降準和公開市場操作進行春節流動性安排,將營造較平穩的資金利率。

  中國民生銀行首席研究員溫彬表示,此次全面降準0.5個百分點,符合市場預期。鑒于1月份有6000億元逆回購陸續到期,疊加繳稅、地方政府專項債發行、春節期間的現金需求等因素,流動性出現壓力,通過降準釋放的8000億元資金一方面可以滿足上述流動性需要,另一方面釋放低成本長期資金有利于降低銀行資金成本,引導銀行降低實體經濟融資成本。預計1月20日新一期LPR報價會出現小幅下降,1年期LPR為4.1%,5年以上期為4.75%。

  央行有關負責人稱,此次降準增加了金融機構的資金來源,大銀行要下沉服務重心,中小銀行要更加聚焦主責主業,都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業的支持力度。

  在此次全面降準中,僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元,有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。同時,此次降準降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導可降低社會融資實際成本,特別是降低小微、民營企業融資成本。

  “寬松”已成全球主旋律

  近年來,“寬松”已成為全球主要國家貨幣政策主旋律。

  中國社科院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚表示,我們正經歷第四次全球債務浪潮。主要發達經濟體,包括美國、歐洲、日本等,面對百年不遇的金融危機和經濟持續下行趨勢,都充分利用他們儲備貨幣發行國的特權,施行貨幣“放水”戰略。我們看到,十余年來,所有儲備貨幣發行國無例外都采行了貨幣寬松戰略。

  李揚說,美聯儲于2008年將聯邦基金利率降至零水平并保持4年,2016年日本和歐洲先后采行負利率,全球金融市場被它們拖入了前所未有的負利率陷阱。主要儲備貨幣發行國不斷釋放流動性,經由國際貿易和國際資本流動渠道,源源不斷地流入非儲備貨幣國家,進而將全球經濟和金融市場帶入流動性過剩的境地。

  清華大學國家金融研究院院長朱民表示,從全球看,當增長放慢,通貨膨脹處于低位,各國央行的貨幣政策目標難以實現的時候,全球都將進入降息通道。據統計,今年以來,各國央行已有上百次的降息行為。

  朱民說,近年來,全球通脹水平一直保持在較低位置。新興市場和發展中經濟體原先通貨膨脹率通常都在6%-12%之間,現在都降至3%-4%,發達經濟體的通貨膨脹都降至2%以下,歐洲、日本都在1%左右,達不到央行2%的標準。通貨膨脹低、增長放慢,這就給了各國央行降息的理由和空間。金融危機十年后,全球經濟并沒有完全恢復,利息水平整體仍然處于低位,但目前又一次進入到全球性的降息通道和低利率階段,這是一個重要的后危機時代特征。

  中國貨幣政策是否有變?

  在全球央行寬松大潮中,央行宣布全面降準,是否意味著貨幣政策取向有變?

  對此中國央行強調,貨幣政策取向不變。

  央行表示,此次降準與春節前的現金投放形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定,保持靈活適度,并非大水漫灌,體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度,穩健貨幣政策取向沒有改變。

  可以確定,中國將繼續實施穩健的貨幣政策,保持靈活適度,不搞大水漫灌,兼顧內外平衡,保持流動性合理充裕,貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,激發市場主體活力,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。(作者:魏晞)

【編輯:陳海峰】
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